五分快乐8:紐市盤前:歐元區宏觀前景悲觀,歐元回落50點;有序脫歐前景向好,英鎊一度逼近1.27-宇宙

作者:五分快乐8发布时间:2019年10月16日 7:09  【字号:      】

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【雪莉确认死亡】

美國意外數據的行業分類π♀,有效地總結了美國經濟目前的狀況;意外下降的數據主要來自「商業領域」◇♂,考慮到全球經濟活動日益疲軟♂□,這是可以理解的▽∵⊿,與此相關的是▽♂,國際貿易局勢不確定性上升△﹡♀,主要通過企業領域傳遞;領先指標顯示∴┊,這些目前存在分歧的行業趨勢將在未來幾個月加劇♂∟◇,商業部門可能會繼續掙扎♂,勞動力需求指標的疲軟可能被證明是過度的∴,但從表面上看?▽⊿,可能即將迎來一連串明顯負面的意外⊿⊿。

歐洲時段♀∵⊿,歐元兌美元高位回落50點⊙┊♂,目前交投於1.1下方π,投資者依舊認定歐洲央行新行長拉加德上任后將加碼寬鬆力度♀♂。日內德國方面繼續低迷的ZEW系列經濟信心數據?∴,則佐證了此前分析人士的擔心↑﹡。而各大國際經濟研究機構也把歐洲經濟的持續失速視作了全球經濟未來一兩年內的最大風險↑△☆。另外﹡,IMF將歐元區2019年GDP增長預期自1.3%下調至1.2%;將德國2019年GDP增長預期自0.7%下調至0.5%〇∟。德國政府調降2020年德國GDP增長預期至1%⊿♂◇,此前為1.5%;維持2019年德國GDP增長預期在0.5%♀。

⑤ WGC數據顯示♀∵,即使投資者對黃金年均回報的預期至於2%至4%﹡π⊿,在投資組合中配置黃金帶來回報也是非常好的⊿▽?。而實際上∴∵∵,從長期來看∟⌒♀,黃金的年均回報是遠超2%至4%的;

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歐盟首席脫歐談判代表巴尼爾表示如果在周二結束之前沒有達成協議﹡,巴尼爾可能會向峰會建議∟┊▽,峰會之後需要進行更多的談判♂﹡,將在周三提交至成員國π♂□,並在周四至周五的峰會期間尋求歐盟領導人批准協議□┊∟。他表示談判艱難π⊿∵,但認為有可能達成脫歐協議⊿,他告知歐盟27國稱〇,目前還在與英國磋商的問題有海關問題、愛爾蘭同意機制、公平競爭環境﹡⊙◇。

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歐洲時段﹡⊙△,英鎊兌美元最高上漲至1.2698┊,逼近1.27∵◇,英國議會下議院議長此前表態稱♂π〇,新版脫歐協議有望在議會闖關成功⊿,這極大地鼓動了市場信心┊〇,並抵銷了此前北愛爾蘭統一民主黨方面釋放的悲觀言論◇♂⊙。從而⊿,按時有序脫歐期望再度上升☆◇,推動英鎊跳漲┊。歐盟脫歐談判首席代表巴尼爾稱脫歐有三種可能┊﹡π,今晚達成脫歐協議♂,延長談判∴,談判破裂↑。英國央行行長卡尼表示⌒∴♂,如有必要♂♂▽,將降息至高於但接近0∟﹡,這令英鎊有所承壓♀。而在本周具有決定性意義的歐盟峰會召開之前◇☆?,任何正反兩方面的消息影響力都將進一步放大□∵⌒,因此英鎊短線巨震走勢仍將是常態∟▽。在脫歐結局塵埃落定之前?♂,任何風吹草動﹡┊⊙,影響都會被成倍放大⊿。

歐洲時段∵,美油探底回升∴⊿∴,盤中創三日新低至52.39美元/桶↑,因貿易局勢再生變數π☆♂,打壓原油需求前景?,IMF預計2019年全球GDP增速為3%⊙♂∴,此前預期為3.2%∵,德國日內也下調了經濟增長預期☆π∵。

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歐洲時段⊙,美元指數回升至98.5上方⊙⊙,日內貿易局勢再生變數⊙⊙,投資者仍擔憂其對經濟的負面衝擊⊿〇,美元受益於避險需求升溫▽△□,而IMF下調全球經濟預期┊,美國經濟仍具有相對優勢♂,而歐元兌美元則因歐元區疲軟的經濟預期而進一步滑落◇。

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② 而一旦如此﹡♂┊,首相解散議會下院重新選舉將在所難免↑,而這將帶來額外的不確定性▽?。雖然當前的民調顯示◇☆,約翰遜領導的保守黨有着超過10%的支持率領先優勢▽△,但是民意隨時會發生變化?⊙△,一旦在當前脫歐談判中再度演砸♂♂,那麼選民就可能用手中的選票懲罰保守黨;

① 展望未來┊,我們預計美聯儲分別會在今年12月和明年3月、6月降息25個基點♂。這意味着♀⊙,在這個周期結束時◇,美聯儲基金利率最高將為1.25%〇┊。鑒於名義收益率往往會隨着美聯儲的降息政策而下降〇☆⊙,那麼只要經濟不確定因素依然存在◇♀┊,實際利率將會走向並保持在負值區間⊿↑,進而提升持有黃金的吸引力??⊙。假如美聯儲採取的政策比我們所預料的更加激進♂,黃金的同期價格可能會高於預期□π。雖然實際收益率對推動黃金價格至關重要⊿☆〇,但相對於其他避險資產△?,名義收益率自身的變化也可以增強黃金的優勢☆△。從近期的形勢來看?,債券收益率與金價變化關聯密切:投資級企業債券和主權債券收益由盈轉虧的同時△,黃金價格穩步上升;

③ 黃金繼續保持着其作為避險資產的固有地位∵,投資者購買黃金的興趣也繼續回升↑☆。黃金ETF自5月低谷期以來〇?﹡,正向2012年所達到歷史最高值穩步攀升□〇。儘管我們推斷由於避險意識2020上半年投資者對黃金的需求將會提高♀,但經過這一輪美聯儲寬鬆政策﹡,通脹預期可能會有回升並戰勝黃金的吸引力△♀〇。但是目前來看∴,期權市場內投資黃金的熱情高漲π。市場對對虛值看漲期權的定價高於同樣虛值的看跌期權∟,也反映出了市場對金價的看漲情緒☆。

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低利率環境對保險公司尤其困難〇,英國金融系統可以應對脫歐相關的價格挑戰◇┊⊙,未來幾日至幾周的脫歐局勢發展將對英鎊及股市產生實質性影響?⊙☆,市場對於未來英鎊的方向存在一系列觀點♀↑?,英國央行關注的是金融系統的健康┊□,單一機構對英鎊的押注不會對更廣泛的經濟產生影響⌒⊙∟,降低利率將通過銀行系統傳導到家庭⌒。

荷蘭國際集團認為∵?,如果德國經濟衰退為更多反周期財政政策打開大門∟↑,歐元區經濟可能會受益?∵〇,不過可能出現更令人擔憂的情況;如果德國政府不讓步▽☆,堅持財政緊縮和結構性改革┊◇,將衰退視為經濟結構性缺陷的一種治愈過程∴⊙⌒,歐洲央行介入的壓力就會加大♀⊙〇,將導致歐元風險大幅增加;目前很難看到大量歐元區成員國有強烈的意願實施新一輪緊縮措施和結構性改革▽﹡。

② 事實上♂﹡,不僅僅在市場風險巨大的時候黃金體現功能⊿,在很多場景下∟π♂,黃金的表現都會是比較好的;③ 從黃金和東證股價指數之間的相關性來看∵,兩者負相關的關係是比較明顯的♀,尤其在該指數周度下跌超三個標準差的情況下;

③ 變數就在於↑∟↑,保守黨流失的選票可能會流向持極端反歐觀點的「脫歐黨」∵π□,但也不排除約翰遜說服脫歐黨領導人法拉奇﹡◇↑,兩者在大選中重新結盟的可能∴↑∵。與之針鋒相對的﹡☆,則是支持留歐的中間派自由民主黨可能也會得到從工黨和保守黨留歐派流失的選票〇,從而在選戰中異軍突起成為一極﹡∵♂。

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⑥ 對黃金配置比例不同的投資組合分析來看?□,在一定範圍內配置更多黃金時↑┊,其回報是明顯佔優的┊﹡π。儘管黃金有大宗商品的屬性﹡♂,但和其它大宗商品相比△∵,又有着很多區別♂。譬如黃金的供應通常是比較穩定的⊿,而其庫存量則足夠長期應用▽。正是這些獨特的屬性使得黃金成為了投資組合中非常必要的一部分〇。

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