殷哲:市場無時無刻不再變化,但本質並沒改變-世界最大的瀑布

                                                        2019年10月17日 11:14 来源:世界最大的瀑布
                                                        编辑:十分PK拾规则

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                                                        【第五大操作系统】

                                                        在小周期中承擔責任雖然大周期不可避免,但在小周期中,我們在投資上還是應該做更有效的調整▽♂。金融是基於實體經濟之上的,沒有實體經濟,金融就是在空轉,整個資本的效率在瘋狂的運作過程中將會導致社會的崩塌∟▽□。因此,投資,尤其是PE投資,必須圍繞實體經濟展開⊿┊?。

                                                        比如去槓桿的深入┊π△。去槓桿本身沒有錯,因為在經濟下滑的過程中如果不去槓桿,還是用過去「放水」的方式來托住流動性挽救經濟,也只能是階段性托住經濟下滑的趨勢,隨着債務利息成本的不斷加大,長期來看是托不住的π。去槓桿可以讓經濟像刮骨療傷一樣重新再來一次,但是刮骨療傷是需要成本的,而且會伴隨強烈的陣痛∴。所以今年一季度監管層又開始穩槓桿,這是讓整個經濟能夠平穩着陸的重要舉措∵?。

                                                        在不確定因素當中,我們要去思考到底哪些是大的方向,如何去撥開雲霧思考,如何找到確定性因素,去規避一些不確定因素來提高決策正確性∴﹡⊿。

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                                                        在不確定的環境中,抓住確定的因素但不管是中國經濟還是美國經濟出現下行,其本質上都是經濟周期下的一個縮影〇∵。2018-2019年,中國市場還面臨其他周期的疊加,有些是在形成尾端,有些是在剛剛形成的過程中交雜在一起,使得整個周期變得更為複雜⌒。

                                                        再比如人口紅利的消逝□♀。在2018-2019年推出二胎政策,根本上並非是因為中國的人口不夠了,而是未來有可能會面臨人口斷層﹡。

                                                        在大多數人眼中,PE/VC投資風險很高,但仍可以通過一些風險緩釋的工具進行規避或轉移,並且它本身也形成了對社會的投資⊿∴。從長期來說,這會成為推動社會進步的重要原動力π﹡。即使過程中有很多項目會遭遇失敗,但其中累積的經驗和教訓將會成為下一次創新爆發的助燃氣〇。這也是歌斐這麼多年來始終支持PE/VC發展和投資的重要原因♂∵♀。但在這一複雜的投資過程中,我們也在思考,哪些金融資產可以讓客戶的財富持續有效、安全、可靠的增長☆。

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